| 来源： |
国都证券研究中心 |
发布时间： |
2010年12月16日 14:34 |
作者： |
魏静 |
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撰写时间： |
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询价结论：
我们预计公司10-12年全面摊薄每股收益为0.63元、0.97元、1.24元。可比上市公司2010年、2011年动态市盈率为40倍，30倍，我们建议一级市场询价区间为25.36-28.96元。
主要依据：
1、公司是一家专业生产经营各类泵及控制设备的高新技术企业，主要产品为农用水泵，是中国农用水泵行业龙头企业，产品广泛应用于农业灌溉、乡镇居民取水及输送、农村污水处理等多个领域。
2、2009年我国农用水泵的产销量为5,214万台，其中出口量约2,599万台。预计2012年我国农用水泵市场需求量将达到7,060万台。McIlvaine公司预测，当GDP在未来十年以每年4%的速度增长时，泵业市场将以每年5%的速度递增。可预计到2011年世界泵市场总量将接近370亿美元。农用水泵作为泵业的子行业，以其销售收入占泵行业销售收入14%计算，至2011年，全球农用水泵需求将超过50亿美元。到2015年，全球农用水泵市场将超过60亿美元左右。农用水泵产品正式进入我国农机补贴目录后，预计2010-2012年我国农用水泵行业销售额将保持10%以上的增长。在2012年农用水泵产品的农机补贴在全国各省市自治区落实后，未来几年，农用水泵行业有望以12%的速度的增长。公司自设立以来坚持自主品牌经营，目前已发展为国内生产农用水泵规模最大的企业，2007-2009年公司销售农用水泵分别为106.8万台、107.3万台、133.1万台，销量稳居国内行业第一。
3、此次公募投资项目主要用于产能扩展及技术中心建设项目，合计投资1.8亿元。其中，拟投资1.58亿元用于农用水泵建设项目，项目完成后将新增农用水泵产能100万台/年;另外，拟投资0.23亿元用于技术中心建设，项目完成后将综合提升企业自主创新能力和研发水平。
风险提示：
1、原材料价格波动; 2、汇率风险
（具体内容请见附件）
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