| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年12月14日 17:27 |
作者： |
刘金钵;仇华 |
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撰写时间： |
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公司主营液压成型装备制造，是我国墙材压机领域最成熟和最主要的供应商。公司专业从事液压成型装备制造，在液压成型装备业中，公司是产品门类最广、规格最多的全球领先企业。公司在墙材压机领域至少领先上述预计主要竞争对手3年，从技术、市场上占据了先发优势。
在粉煤灰砖逐步代替实心粘土砖的大趋势下，公司粉煤灰砖压机市场空间广阔。我国目前约有10万家实心粘土砖生产企业，按其年产量合计数约4,500亿块标砖，而我国现阶段每年粉煤灰砖产量约有300亿块。而公司在HF压机适用于粉煤灰烧结制品上的研究初见成效，能够将粉煤灰等废渣的掺量比例提高至70%-80%甚至90%。在政策和工艺技术的双重引导下，粉煤灰砖即保护耕地，又节约能源，发展空间广阔。
公司募投项目有效提升公司产能，增强公司核心竞争力。公司此次募集资金主要投资于：全自动液压压砖机生产及研发基地建设。目前，公司2007年引进PE投资者而增加的产能基本满负荷，公司此次募投项目，将在目前年产压机产品100台（套）的基础上新增产能420台（套），极大地提升公司产能，保障公司能够数年内集中精力于市场的开拓。
建议询价区间。预计公司2010年、2011年、2012年每股收益为0.56元、0.90元和1.35元，考虑到公司产品门类最广、规格最多，产能扩张将有助于公司业绩快速增长。我们预计公司2010年、2011年、2012年的EPS分别为：0.45元、0.63元、0.79元。公司合理估值在40-45倍的PE，合理价值为25.20元-28.35元，合理询价区间为20.16元-22.64元。
（具体内容请见附件）
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