| 来源： |
国海证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月13日 14:25 |
作者： |
张晓霞 |
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撰写时间： |
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近日我们赴创元科技进行了实地调研，并与公司管理层就公司的运营情况及未来发展规划进行了深入交流。
绝缘子业务内生与外延式增长同时显现.公司控股子公司苏州电瓷厂订单饱满，年内新建了两条生产线以扩大产能，另外公司收购抚顺高科股权和增资事宜尘埃落定，公司绝缘子业务的规模和盈利能力均会在2010年得到明显提升。
净化业务占据行业龙头地位，稳定增长无忧。公司控股子公司苏净集团在净化领域实力雄厚，稳局国内龙头地位，该项业务受经济波动影响小，常年保持稳健增长，且行业发展空间巨大。
测绘业务积极迈进。公司旗下苏州一光仪器有限公司在测绘行业内具有较高知名度，产品不断更新，市场竞争力得到巩固。
磨具磨料、轴承业务取得突破。公司磨具磨料业务在年中开始扭亏，涂附磨具生产线、布基处理线进入收获期;轴承业务受益于汽车、工程机械等产业的兴盛和复苏，产品供不应求，两项业务均在年内取得了突破。
给予“买入”评级。我们预计公司2011年每股收益可达0.57元/股，对应目前股价的动态PE为29.5倍，考虑到公司发展迎来拐点，且公司所处行业的成长性显著，参考公司各项业务的市场估值水平后，我们认为35-40倍PE是公司理应享有的水平，给予“买入”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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