| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年12月10日 11:03 |
作者： |
周思立 |
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投资要点：
公司是国内数控机床主要生产厂商之一。主要产品包括数控车床、数控磨床、立式加工中心、卧式加工中心、龙门加工中心、数控落地铣镗加工中心六大系列，产品数控化率100％，公司加工中心的产量在国内机床行业中位于第8位左右。
数控机床行业处在快速发展阶段。2001-2009年，我国金数控机床产量年均符合增长率为30.6％，国内机床的产量数控化率2008年仅为19.79％，数控机床行业仍有很大的发展空间。
汽车、机械等行业为公司主要下游行业。2007年-2009年，汽车、摩托车及零部件行业的销售收入在30%以上，其他主要行业包括石化设备、工程机械、农业机械、电力设备等机械行业。
募投项目：计划总投资1.97亿元于年产530台的RF系列数控机床改造项目和年产80条的轴承磨超自动线改造项目，项目建设期为两年，达产后公司产能将增加1.79倍，年新增销售收入与净利润分别为4亿元、0.55亿元。
盈利预测与估值:预计公司2010-2012年的每股收益分别为0.76元、1.08元、1.38元,参考行业板块的估值，给予11年32-36倍PE，公司合理定价区间为34.60-38.90元。
（具体内容请见附件）
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