| 来源： |
兴业证券研发中心 |
发布时间： |
2010年11月30日 13:38 |
作者： |
朱杉;刘建刚 |
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撰写时间： |
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事件：
国网公司公布2010年第四次电能表集中招标中标结果，本次招标的电能表总数约为1873万只，其中2级单能表约1569万只，1级三相表约126万只，0.5S级三相表约17.6万只，0.2S级三相表约5000只，单相普通表约160万只。
点评：
国网第四次招标规模巨大，未来三年电能表仍为智能电网建设重点投资对象。本次国网招标的电能表总数约为1873万只，约占今年全年招标数量的37.5%，其中智能电表约为1713万台，占全年智能电表招标数量的37.8%。以三相智能表 550元/台、单向智能表150元/台价格计算，国网今年智能电能表投资额约为75亿元。国网规划2010~2013年共投资460亿元用于智能电表建设，未来三年电能表仍为智能电网建设重点投资对象。
第四次智能电表中标企业集中度与前期基本持平。本次2级单相电表中标企业为54家，前五名中标份额为26%;1级三相电表中标企业为13家，前五名中标份额为70%;0.5 级三相电表中标企业为3家，前三名中标份额为100%;0.2 级三相电表中标企业为2家，前两名中标份额为100%。中标企业集中度与前期基本持平。
智能电表企业座次未定，第一集团基本确立。综合今年国网公司全部四次中标结果，每次各个分标中标份额前五名企业座次均有变化，尚未有企业能够确立绝对优势地位。但是威胜集团、宁波三星和科陆电子等企业基本出现在各个分标前五名企业中，基本确立了第一集团地位。
A股上市公司重点推荐“科陆电子”。本次中标企业中A股上市公司科陆电子和浩宁达分别获得2级单相电表15.6万只和53.9万只，1 级三相表2.2万只和5.8万只。我们认为科陆电子虽然本次中标份额略有下滑，但价格较高位居前两名，维持了较高的盈利水平。未来公司新能源、节能降耗产品比重将快速提升，我们看好公司长期高速成长性，预计 2010~2012年EPS分别为0.53元、0.92元和1.33元，维持对公司的“强烈推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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