| 来源： |
华融证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月24日 14:48 |
作者： |
周蓉姿 |
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公司是我国住宅精装修领域的领导者，出色的业务实力使公司具有选择开发商、开发项目的主动权和话语权。2010上半年，公司先后承接和施工了“三亚凤凰岛”、“温州鹿城广场”、“大连万达公馆”、“滨江城市之星”等一大批高档住宅精装修项目，品牌知名度和回头客率持续提升。
公司在利润相对丰厚的机场火车站公装领域也是锋芒正现。2010上半年，公司完成了杭州萧山国际机场、温州铁路客站和武广新韶关站等施工项目，并承接了中山站和甬台温铁路站等新项目。
公司此次与恒大地产结盟成为战略合作伙伴，住宅精装修业务的优势得以充分发挥，订单的稳定性和可持续性也得到保障，未来两年业绩将显著提升。
股价催化剂。订单超预期、外延式增长。
风险因素。规模迅速扩张带来的毛利率下降和回款速度减慢的风险。
盈利预测及评级。我们上调公司明后两年的盈利预测，预计2010-2012年公司每股收益为1.30元、2.42元和3.89元，维持“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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