| 来源： |
中金公司研究部 |
发布时间： |
2010年11月22日 13:54 |
作者： |
秦岭;曾令波 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资提示：
公司是全球激光晶体的龙头之一，业绩季度环比不断回暖，募集资金项目将于明年投产，产能提升1倍以上；第四代显示技术激光显示时代即将到来，公司有望腾飞；公司参股中科万邦光电，进入高成长的LED照明领域，首次关注给予“推荐”评级。
理由：
预计公司10～12年净利润增长率分别为42.6%、51.6%和41.7%，对应10～12年EPS为0.31，0.47和0.66，对应PE为49X、32X和23X。
考虑到公司的下游应用领域激光显示产品正逐步进入爆发期，行业规模快速扩张，给予11年40倍PE，目标价19元。
财务分析：
受金融危机影响，公司单季度收入从08年4季度开始下滑，09年3季度起开始逐步恢复。2010年前三季营收为1.4亿元，同比增69%。公司产品80%出口，历史上汇兑损益对公司的利润影响在5%左右。预计万邦光电11-12年对公司的业绩贡献为950万和1300万。
股价催化剂：
工业激光器需求超预期；激光显示推进进度超预期；
风险：
激光显示产业化进度低于预期；人民币升值带来的汇率风险；
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
