| 来源： |
上海证券研究中心 |
发布时间： |
2010年11月22日 13:49 |
作者： |
滕文飞 |
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撰写时间： |
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食用菌行业龙头企业
公司主营业务为鲜品食用菌的研发、生产和销售，主要产品包括金针菇、真姬菇和白玉菇等鲜品食用菌。公司采用工厂化模式生产鲜品食用菌，是全国食用菌行业十大龙头企业之一，也是全国食用菌工厂化生产的龙头企业之一，是行业内少数能同时工厂化生产多种低温型食用菌产品的现代农业企业之一。
新兴生产经营模式可快速复制
公司采用工厂化方式生产鲜品食用菌，具备以下优点：一是生产过程具备工厂化、规模化、标准化、周年化等诸多特点，能够较好地满足市场需求；二是工厂化生产能节约大量耕地，能部分缓解我国人多地少、耕地紧张的局面；三是具备良好的可复制性，实现企业规模的快速扩张。
募投项目提高日产能 强化行业地位
本次募集资金将投入到“韶关食用菌生产线整体技术改造项目”、“塘厦食用菌工厂化生产线扩建项目”和“工程技术研究开发中心技术改造项目”上。项目实施后将新增日产量26吨，其中金针菇9吨，真姬菇12吨，白玉菇5吨。该项目补充、完善了公司的产品结构，满足食用菌多口味消费需求，有利于继续保持公司的多品种经营优势，强化公司在多品种瓶栽食用菌的行业地位。
定价结论
综合考虑同行业上市公司及近期上市创业板公司估值，谨慎得出该股合理价格为25.45～30.54元。从近期上市创业板股票来看，截至11月19日的发行价相对于最新市场价格的平均折扣率为33.69%。综合考虑公司基本面、同行业上市公司及近期新上市股票估值情况，我们选取一二级市场33.69%的折让，建议询价区间为16.88~20.25元，对应的2009年市盈率区间为34.30-41.16倍。
（具体内容请见附件）
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