杰瑞股份：油气需求增长迅猛 继续推动公司收入快速增长 |
| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月22日 13:43 |
作者： |
牛纪刚 |
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撰写时间： |
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投资要点
宽松的货币政策带来货币泛滥，进而推动原油价格上涨。在经济危机之后，各国为刺激经济发展，都采取了宽松的货币政策，尤其是最近美国的6000亿美元购买政策，推动石油价格继续高涨，维持在80美元/桶以上，石油价格上涨刺激了国际石油企业增加投资，预计将会为公司带来快速的出口收入增长。
今年石油进口比例进一步加大，过高的对外依赖加大国家风险。去年石油进口占比为51.8%，今年石油进口占比达到54%，对外依赖性进一步提高，将会危及国家安全和发展。从而推动国家对石油勘探和开采加大投资，进而带动石油钻采设备行业发展。
我国石油消费将从工业部门转移到交通运输业。目前工业石油消费占全国石油消费总量的比重一直保持在50%以上；交通运输石油消费量占25%左右；农、林、牧、渔、水利石油消费占比在10%以下；生活消费石油占比仅为6%左右。增长最快的一个部门就是交通运输，仅交通运输业的汽车耗油就迅速提高，占到整个市场的40%，预计未来5年还会上升到50%。
国内汽车销售增长迅速，带来原油供给缺口继续拉大。今年前10月份的汽车销售平均增长率为59.36%，轿车销售的平均增长率为59.62%，远高于去年的平均增长速度，即15.82%和22.26%。带来今年的原油进口速度增长达到30%，远高于去年的1.19%的增长速度。进而使得我国原油勘探和开采，从而带动石油钻采设备的需求。
岩屑回注业务，进军陆地上的节能环保。公司的岩屑回注业务应用于海洋钻采平台，目前公司开发陆地岩屑回注，如果此业务开展成功，其空间不可估计。
我们预计公司10、11和12年EPS将达到2.51、4.45和6.29。高成长性支持2012年30倍市盈率，未来价格187元，继续维持买入评级。
（具体内容请见附件）
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