| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月05日 15:15 |
作者： |
程兵 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资逻辑
智能电网和物联网建设给公司发展带来巨大机遇。1、未来5年国内智能电表总需求量将达2.4亿台，5年复合增长57%左右；而电力线载波（PLC）芯片至2014年总需求将达到5654万片，未来5年复合增长61%；2、智能电网和物联网规划全面启动但处于初始阶段，PLC作为改造传统电网的主要手段，和物联网通信的有力补充，必将随两网建设深入而不断受益。
公司竞争优势和募投前景将带给公司30%的利润增长。1、“四化”优势助公司在行业高速增长中保持市场地位：IP自主化，成本最小化、服务一体化、产业本土化。2、募投项目前景看好，助公司开拓市场：互感器智能化带来数字互感器市场63%的高速发展；PL4000是国内唯一具备无线功能，兼容欧美标准的PLC芯片，帮助公司开拓智能电网和物联网市场。
盈利预测和估值
净利润三年复合增长30%，11年EPS为1.884元。预计2010-2012年公司将实现净利润74.94、103.24和137.04百万元，同比增长17.48%、37.76%和32.74%，对应的EPS分别为1.368、1.884和2.501元。
目标价65.94元，11年35倍PE。综合考虑智能电网建设带来的电力线载波市场的巨大空间、以及公司未来几年30%的利润增长速度，给予公司2011年35倍市盈率，对应股价为65.94元。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
