| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月03日 14:04 |
作者： |
王伟纲 |
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2007年9月29日公司注册成立，资本金为50000万元。公司由荣盛化纤集团有限公司整体变更设立，实际控制人是李水荣等6名自然人。其投入的资产有：从事PTA和涤纶生产与销售业务等。
公司的主要产品为PTA及涤纶牵伸丝（FDY）、涤纶预取向丝(POY)、涤纶加弹丝(DTY)三大系列，各种规格的涤纶长丝、聚酯切片等。公司已经成为一家从涤纶原料到产品的一体化生产商，且盈利能力突出。公司近年来的营业收入和净利润变化如图1所示，PTA价格走势如图2所示。
公司2010年中期实现营业收入70.57亿元，净利润5.75亿元，EPS为1.15元，按发行后股本摊薄为1.03元。
公司拟发行A股5600万股，募集资金将投入“年产120万吨PTA等”2个项目。
目前，相关上市公司有S仪化、中国石化、S上石化，三公司中仅S仪化与公司相仿。但是，由于S股的特殊原因，也不适宜作为定价参考。因此，公司的发行定价水平仅能借鉴股本相近、传统行业的绩优股。
综合考虑市场、公司的行业属性、公司的成长性，给予公司A股15~18倍的市盈率水平是合适的，对应价格区间为31.05~37.26元。
（具体内容请见附件）
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