| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年11月01日 15:31 |
作者： |
魏兴耘;袁煜明 |
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公司1－9月实现主营业务收入27.53亿元，同比增长23%；营业利润1.51亿元，同比下滑9%；净利润1.28亿元，同比下滑11%，对应EPS 0.25元。
公司在通信领域投资下降的情况下，努力在金融、政府、制造业等其他领域开拓，加上本期将ASL纳入合并报表的影响，3季度营收8.19亿元，同比增长32%，相比上半年增长19%有所提升；净利润4459万元，同比下降4%，相比上半年下滑15%有所收窄。
公司整体毛利率为20%，相比去年同期与上半年均大致持平。由于ASL在本期并表，而港澳台的员工薪资水平及管理费用占比相对国内显著偏高，使销售与管理费用分别同比增长42%与98%，占营收比重上升3个点至13%，其中管理费用3季度同比激增150%，使营业利润出现下滑。
公司三季度签单合同额为9.54亿元，同比增长43%，快于营收增速，表明了公司业绩的好转趋势。
公司于9月公布了定向增发预案，拟募集不超过8亿元投入5个项目，包括云计算、物联网等领域，契合当前各级政府大力扶持发展的新兴产业方向，将完善公司综合性服务功能，增强业务的整体产业布局，实现跨越式发展。公司6月发布了修改后的股权激励方案，也给予了公司释放业绩的动力。
我们预计公司2010-2012年销售收入分别为41.77亿元、51.78亿元、63.69亿元；净利润分别为2.08亿元、2.62亿元、3.43亿元；对应EPS分别为0.41元、0.52元、0.68元。
（具体内容请见附件）
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