| 来源： |
国泰君安研究所 |
发布时间： |
2010年11月01日 15:28 |
作者： |
魏兴耘;熊俊 |
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撰写时间： |
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10年1-9月，公司实现营收5.07亿元，同比增长32.43%；实现营业利润1.11亿元，同比增长27.86%；实现归属上市公司股东净利润8396万元，同比增长15.71%，对应的EPS为0.25元。
3季度实现营收1.66亿元，同比增37.88%，环比减5.64%；毛利率为49.20%，同比下降0.09个百分点，环比上升4.82个百分点。同时，期间费用率同比降0.29个百分点，环比升2.27个百分点。上述共同作用使得归属上市公司股东净利润同比增25.85%，环比增14.89%。
母公司主要为军品业务，3季度实现营收1.02亿元，同比增长40.44%。
由于军品定位于中高端市场，毛利率维持高位至51.36%，同比下降0.65个百分点，期间费用率同比下降了5.92个百分点，实现净利润2663万元，同比增长42.25%。
民品业务稳步拓展。苏州华旃收入稳定增长，毛利率保持平稳。公司继续推动产品和客户结构优化，通过上海技术研发中心持续推出新品，争取在高端和进口替代产品方面取得突破。积极开发国外客户，取得资质认证，未来获得批量出货后将有助于公司民品毛利率的提升。
公司大电机业务进展平稳。用于石油采掘的复式永磁石油电机，节能效果明显，但尚未规模进入市场。工业用电机可能是公司该业务发展的一个方向。
我们维持公司原有预期。预计2010-2012年销售收入分别为7.48亿元、9.37亿元、11.27亿元；净利润分别为1.32亿元、1.68亿元、2.03亿元；对应EPS分别为0.40元、0.51元、0.62元。
（具体内容请见附件）
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