| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月01日 14:44 |
作者： |
王伟纲 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2010年1~9月，公司实现营业收入14276.22亿元，同比增长59.79%，实现净利润563.97亿元，同比增长11.56%，每股收益0.65元。
油气开采板块，生产原油3493万吨，同比增长1.93%，原油实现价格为3411元/吨，同比上升52.34%；生产天然气88.70亿立方米，同比增长45.00%，平均实现价格为1.132元/立方米，同比上升17.92%。
炼油板块，加工原油15376万吨，同比增长14.41%，生产成品油9225万吨，同比增长10.31%。
化工板块，生产乙烯661.0万吨，同比增长39.42%，生产合成树脂953.2万吨，同比增长28.67%，生产合成纤维单体及聚合物652.4万吨，同比增长13.90%，生产合成橡胶71.9万吨，同比增长12.34%。
销售板块，销售成品油10435万吨，同比增长16.50%，其中零售6414万吨，同比增长11.22%。
尽管炼油毛利有所下降，然而，公司其他板块增长强劲使得业绩仍有较好表现；展望后市，炼油毛利基本稳定，化工景气度略有上升，原油价格将维持高位，国内成品油需求有望保持两位数增长，公司业绩将再创新高。
基于成品油提价，调高对公司2010、2011年的业绩预测至，EPS分别为0.87元和0.92元。
基于公司良好的业绩表现，调高对公司A股的投资评级至“推荐”。
（具体内容请见附件）
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