| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年11月01日 14:38 |
作者： |
唐亚韫 |
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撰写时间： |
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投资要点：
10年前三季度兴业银行实现营业收入317.93亿元，同比增长44.80%，实现净利润135.95亿元，同比增长42.04%；实现每股收益2.45元，每股净资产14.84元，实现加权平均净资产收益率19.18%；比去年同期提高了0.97个百分点。
资产质量保持平稳，不良贷款余额略有增加，不良贷款率维持下降，10年前三季度的信贷成本为0.24%，年华为0.32%，比09年计提拨备的力度有所提高。覆盖率287.06%。比年初的254.93%提高了32.13个百分点。
截至10年第三季度末，兴业银行的拨贷比为1.38%，未来如果要达到2.5%的拨贷比的传闻要求，兴业银行未来的信贷成本和拨备政策还面临较大的不确定性。
上调10年盈利预测，10年净利润增速为29%左右。
看好兴业银行的长期发展，但是在目前情况下，一方面房地产政策和房地产市场的未来走势还具有一定的不确定性，另外一方面未来如果要达到2.5%的拨贷比的传闻要求，兴业银行未来的信贷成本和拨备政策还面临较大的不确定性。因此我们短期下调评级为谨慎推荐。
（具体内容请见附件）
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