| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月29日 14:31 |
作者： |
袁琤 |
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撰写时间： |
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投资要点
业绩符合预期。公司10年前三季实现营收11.14亿，同比增67.22%；实现归属于母公司股东的净利润1.95亿，同比增148.97%；扣除后净利润1.78亿，每股收益0.44元，同比增长160.87%。单季度收入和毛利率均创出新高，收入达4.1亿，环比二季度增长3%；毛利率为37.11%，比二季度提高0.87个百分点。每股经营活动现金0.62元，比中期值0.34继续大幅增加，现金流与利润增长同步。
费用控制合理。前三季期间费用率16.93%，低于中期值17.03%。主要是财务费用继续降低，前三季财务费用率2.4%，比中期值2.53%低0.13个百分点。
投资评级。分立器件业务接过增长接力棒，抗风险能力增加，业绩增长基础稳固，继续看好未来盈利增长。预计2010年-2012年公司的EPS分别为0.64元，0.93元，1.18元，对应市盈率36倍，25倍，20倍，维持增持评级。
风险因素。半导体行业景气程度剧烈下滑。
（具体内容请见附件）
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