| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月29日 14:32 |
作者： |
刘立喜 |
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前三季度，公司传统核心业务瑞风MPV和轻卡产品表现优异。瑞风MPV销量49280辆，同比增长43.43%，轻卡销量155312辆，同比增长27.89，重卡19477辆，同比增长114.34%，瑞鹰SRV13484辆,同比增长62.59%。
前三季度，公司轿车业务保持大幅增长态势，累计销售83279辆，同比增长83.75％，其中一季度销售37397辆，二季度销售24062辆，三季度销售21820辆，二、三季度轿车销售并不乐观。预计随着三项刺激汽车消费的政策的叠加效应显现，四季度的销量将会大幅反弹，环比增长50%左右，带动近期估价的大幅上涨。
6月30日公告的首批节能汽车推广目录中，公司旗下共8款车型榜上有名，占到了总数的11%，成为国内自主品牌中进入目录最多的企业。随着3000元财政补贴政策的落实，有利于公司轿车销量的大幅增长。
第三季度，公司实现营业收入67.24亿元，同比增长21.32%；实现净利润3.51亿元，同比增长150%，每股收益0.27元；前三季度，实现营业收入228.84亿元，同比增长53%；实现净利润8.40亿元，同比增长228%，每股收益0.65元，超过我们的预期。
我们把公司2010-2011年每股收益调升为0.85元、1.11元，按昨天收盘价计算，公司2010-2011年动态PE分别为16.34倍、12.51倍，考虑到公司股价具有较强的弹性，我们仍维持“推荐”的投资评级。注意短期涨幅过大而调整的风险。
（具体内容请见附件）
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