| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月29日 13:46 |
作者： |
唐亚韫 |
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撰写时间： |
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投资要点：
2010年1-3季度，公司实现营业收入762.40亿元，同比增长32.06%，实现本行股东应享净利润295.37亿元，同比增长28.23%，实现每股收益0.56元，实现每股净资产3.82元。实现加权平均净资产收益率20.78%（年化）；同比上升1.29个百分点。
净息差同比环比继续维持上升趋势，不过整体依旧主要来自于负债成本的下降。
减值贷款和关注类贷款余额出现了明显的上升，交行管理层解释其中的主要原因是实施了更加严格的分类标准。
略微上调10年的业绩预测，预测银行10年的每股收益为0.68元，实现每股净资产在3.90元左右（考虑全面摊薄）；目前的动态PE和PB分别为9.38和1.63倍，估值处于绝对低估的水平。
维持短期谨慎推荐的评级。
（具体内容请见附件）
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