| |
公司三季度业绩稍低于预期。公司三季度营业收入51.53亿元,同比增加7%，营业成本42.62亿元，同比下滑4%。净利润为4.41亿元,同比增加1.21倍,环比持平.每股收益0.21元，1-9月份每股收益0.56元,稍低于预期。
净利润同比大幅增长的原因是矿产金的增加。由于去年注入和矿产和自有矿产扩建在今年陆续贡献产能，估计2010年矿产金产能达到28吨，同比增加65%，矿产金产量能达到20吨，同比增长17%。2011年在暂时不考虑收购母公司矿产的情况下将达到29吨产能。集团公司储量为1200吨，还有700吨注入空间。
黄金价格处于高位支撑四季度业绩转好。由于全球货币流动性增强，四季度黄金价格估计比三季度增长12%。公司作为黄金龙头公司，将从中受益，四季度业绩明显好于三季度，股价仍具有上涨空间。
估计全年EPS为0.80元，推荐评级。由于三季度业绩稍低于预期，调低2010年EPS0.04元，估计2010、2011、2012年每股收益分别为0.80、1.43、1.36元。由于黄金仍具有冲高动能和公司仍存注入资产预期，维持推荐评级。
风险提醒。国内再次加息,美元升值。
（具体内容请见附件）
|
