| 来源： |
国联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年10月27日 13:56 |
作者： |
赵心 |
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摘要：
公司是国内历史悠久的袋式除尘器专业生产企业。公司主营产品为袋式除尘器，袋式除尘器比电除尘效率更高，能适应环保标准不断提高的大趋势。公司的脉冲式袋式除尘器产品技术及质量水平行业领先，市场名列前茅，其市场占有率逐年上升。公司出口占比达30%以上，其主营收入05-08年的复合增长率达39%，公司盈能力较佳。
节能环保大趋势催生袋式除尘器广阔的市场前景。节能环保产业被确定为七大新兴产业之一，未来国家政策对环保产业的支持力度将进一步提升，发展空间较大。除尘领域也将受益政策推动，而袋式除尘器更具竞争优势，将成为除尘设备的大趋势，未来袋式除尘器市场前景广阔。
技术优势及出口优势突出保证公司享受行业增长。公司具有30多年袋式除尘器生产经验，拥有多项专利，公司在技术上的领先保证了公司产品毛利率在行业内遥遥领先。公司在人才、管理团队、品牌与客户资源以及出口方面具有较高优势，多方面优势保证公司享受行业增长。
募投项目有效解决产能瓶颈。公司目前的65万平方米的产能已不能满足市场需求，面临产能瓶颈，而此次募投项目投产后将新增40万平方米产能，有效解决产能问题，推动公司更好的发展。
建议申购。预计公司10-12年每股收益分别为0.54元、0.66元和0.83元。考虑到未来环保设备领域的广阔发展空间以及公司在袋式除尘器领域的领先地位，我们看好公司长期发展，未来增长值得期待。
本次发行价格为25.00元，建议投资者申购。
风险因素：产业政策和环保相关法律变动；人民币升值导致公司获取海外订单能力下降；钢材价格大幅波动；募集资金投资项目进展不顺利的风险。
（具体内容请见附件）
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