| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年10月18日 13:54 |
作者： |
贺国文 |
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事件：
广田股份于2010年10月14日发布公告：2010年前三季度归属于母公司所有者的净利润与上年同期相比增长130%-160%；09年前三季度公司实现归属于母公司净利润6310.22万元；业绩大幅增长的原因得益于公司2010年1-9月营业收入的稳步提高及成本、费用的合理控制。
评论：
公司业绩大幅增长：1、公司上半年实现归属于母公司净利润9634.83万元，达到09年全年归属于母公司的净利润10143.46万元的95%左右，前三季度业绩增长130%-160%基本符合预期；2、从横向和纵向来看，装饰上市公司前半年的盈利状况基本是全年盈利状况的30%-40%，以此测算，广田股份全年盈利有望达到2.41亿元以上；3、同样的思路，装饰上市公司前三季度的盈利状况基本是全年盈利状况的60%-70%，以此测算，广田股份全年盈利有望达到2.42亿元以上。
广田是装饰行业优秀公司的又一典型代表：1、公司资质过硬，品牌优势明显：连续七年入选中国建筑装饰行业百强企业综合实力评价活动前十名，2007年、2008年连续两年名列第六名；“广田”商标是中国驰名商标，在业内有较高的知名度；公司共有8项甲级和一级资质，在行业内处于领先水平。2、公司较早的进入了住宅精装修领域，一直致力于和房地产行业的大型开发商合作，并参与了多个大型高档楼盘的装修。根据中国建筑装饰协会出具的证明函，公司在国内住宅精装修类装饰工程细分市场综合实力排名第一。3、选择了适合公司自身特点的经营模式，费用控制得力。4、公司自设项目管理学院，从外部聘请了知名的管理顾问公司，在内部选聘了各类设计、施工、法务等专业人员，对学员进行了多学科、多门类的专业化系统培训。已逐步建立起一支高素质的项目经理团队。5、业务覆盖全国：公司47%的收入来源于华南，同时积极向华东、华北、西南等地拓展业务，业务范围覆盖全国。
投资建议：
我们对广田股份最新的盈利预测如下:2010-2012年归属母公司净利润分别为：2.21亿元、3.50亿元、5.24亿元，分别增长117.52%,58.71%,49.66%；按总股本计算，全面摊薄后EPS分别为1.379元，2.189元，3.275元。公司是“大行业小公司”的典型代表，上市带来的充裕资金和品牌效应有利于公司业务快速增长，维持对公司的“买入”评级。
（具体内容请见附件）
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