| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月21日 13:47 |
作者： |
李珊珊;徐列海 |
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撰写时间： |
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药监局近日提醒VC银翘的安全操作，要求按说明书推荐用法用量使用VC银翘。贵州百灵生产VC银翘，但我们认为对其影响不大。药监局并非否定该药品，且药监局的提示会让民众购买VC银翘片时更倾向于品牌药企。我们坚持我们的观点，贵州百灵作为一个高成长股，作为一个苗药龙头企业，市场将逐步认识到他的价值所在，维持“强烈推荐”的投资评级。
药监局提醒VC银翘片安全操作：今日，药监局发布第32期《药品不良反应信息通报》，提醒医务工作者、药品生产经营企业以及公众关注维C银翘片的安全操作流程。2004年至2010年，药监局监测维C银翘片病例报告数1885例，发现有部分过敏等不良反应，无死亡报告。药监局数据库分析显示，维C银翘片的使用与其成分有一定关联，目前，维C银翘片存在超量使用、未按说明书推荐的用法用量使用、同时合并使用与维C银翘片成分相似的其他药品以及对维C银翘片所含成分过敏者用药。
贵州百灵影响不大：贵州百灵生产维C银翘片，我们认为，药监局该信息对公司影响不大。1、药监局只是提示VC银翘片的正常操作情况，要求按照说明书使用，不能超量使用，并非对该药品的否定。2、全国有200多家VC银翘片的生产厂家，药监局的该信息会更加督促民众在购买VC银翘片的时候购买品牌药企产品，而非杂牌药厂的VC银翘片，替代效应会较明显，一定程度上抵消对百灵的影响。
维持业绩预测和“强烈推荐-A”评级：我们预计，公司2010-2012年收入增速29%、25%和22%，净利润增速42%、41%和39%，EPS 1.08元/1.52元/2.11元，估值不高，作为一个高成长股，作为一个苗药龙头企业，市场将逐步认识到他的价值所在，我们维持“强烈推荐-A”的投资评级。
风险提示：处方药销售低于预期。
（具体内容请见附件）
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