| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年09月20日 14:44 |
作者： |
冯舜;侯文涛 |
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撰写时间： |
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近期我们实地调研了英威腾，与公司高管进行了沟通，主要内容如下。
1、公司与中冶的合作状况如何？
对于英威腾来说，中冶和振华都属于一类客户，即需要较长的磨合期，大概需要一年左右。
2、公司变频器的PCB和IGBT的供应状况如何？
珠三角的电子行业非常发达，PCB供应没有问题。DSP供应对公司影响较大。
3、汇川的伺服上半年已经放量，公司的产品开发速度似乎慢于汇川，汇川已经发展成为变频、伺服、PLC综合工控企业，公司未来产品策略如何？
汇川研发伺服稍早一些。在真正伺服的研发领域，汇川和英威腾差不多。
4、公司的动力汽车产品研发进展如何？
公司的动力汽车用变频器正在深圳的一辆混合动力汽车上测试。
5、未来公司的伺服业务是以OEM为主，还是自主生产为主？是否会主动先进入一个行业，然后逐步突破？
伺服的应用和变频器一样，分中高低端。伺服的高端用在数控机床，数控机床分为单轴、五轴、八轴，技术门槛很高。
6、产品可靠性与ABB、西门子小有差距，瓶颈是什么？
公司正在加强结构工艺、硬件、软件这三个方面。国外的技术比较均衡，这三个方面英威腾的产品与国外产商都有差距。
7、汇川认为变频器整个行业有天花板，汇川正在积极转型，公司如何理解？
几十年期，计算机技术改变了人类世界，而接下来几十年，电力电子技术将改变世界。所谓的电力电子分为两部分，电力即强电（220V以上），电子即微电子（12V）弱电控制强电，风光核、新能源汽车行业都需要用到电力电子，因为新能源和节能减排行业都需要涉及到弱电控制强电的技术。
8、公司是否有中低压变频器的市场份额目标？
英威腾现在是国内中低压变频器市场份额第一名。英威腾未来百亿的销售目标中，中低压变频器不可能能占到50%，肯定有其他新兴产品。
9、公司为什么会收购无锡德仕卡勒科技有限公司？收购价格是否合适？
无锡德仕卡勒科技有限公司是做楼宇自动化的，与公司有过大半年的业务合作。英威腾对这家公司产品比较感兴趣。
10、通用和专用变频器毛利率差多少？
毛利率与经营者和技术门槛有很大关系。汇川在电梯领域的毛利率比较高，汇川对市场的敏感度比较强。
11、公司以经销商为主的销售模式与直销是否有冲突？
公司现在仍以经销商为主，直销其实也是为经销商服务。直销一般以公司标杆企业和标杆行业为主，直销后能方便公司在某个行业推广。
12、公司对高压变频器的认识？
高压变频器不等于高端变频器。国内高压变频器主要用在风机水泵节能改造上，掌握VF技术的基本上都能做高压变频器。
（具体内容请见附件）
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