| 来源： |
德邦证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月20日 13:57 |
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报告摘要:
公司投资亮点:（1）公司经过数年的积累，共有约千名核心客户，其中包括诸如中石油、中石化、国航、农总行等大型国企，客户黏度很高，信用好，不存在支付问题；（2）具有信息产业部计算机信息系统集成一级资质，是国内最早通过软件能力成熟度集成（CMMI）5级认证的软件企业之一，其全资子公司具有国家保密局颁发的涉密计算机信息系统集成甲级资质、软件单项资质和安防工程企业资质。公司目前拥有近200项自主知识产权的软件产品，主要产品和应用技术处于国内领先地位；（3）公司整合能力出色，既往收购的几家公司，诸如联银通、神州金桥、北京后盾都在公司的大平台下获得长足发展；（4）公司有严格的财务控制体系和内审制度，在硬件采购、新并购公司管理和人员成本支出方面都有严格控制；（5）公司一直有股权激励的考虑，一俟时机成熟将推出激励方案。
公司主要风险：鉴于软件行业“轻资产，高回报”的属性，公司的主要风险来自于国内外的同业竞争，尤其是跨国软件巨头的竞争。
盈利预测及估值分析:鉴于公司技术能力突出，核心客户稳健。预计公司2010-2012年公司的净利润分别可以达到3.19亿、4.39亿和6.24亿元。
对应EPS分别为0.75元、1.03元和1.47元。
（具体内容请见附件）
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