| 来源： |
国金证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月15日 13:51 |
作者： |
陈运红 |
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事件：
近日2010移动支付峰会在上海举行，会议聚集了200多位来自运营商、金融机构、政策制定者、第三方平台、终端厂商、卡商、芯片设计、投资机构等企业高层和行研人员。而今天市场出现传言，与会者有对于国民技术公司不利的2.4G被停的言论。经过我们调查验证，认为此事完全是误传，公司基本面没有任何问题。对于事件的具体点评如下：
评论：
纯属谣言，消息不实：国民技术是此次峰会的主赞助商，公司副总刘晓宇先生也参会发表演讲，我们与公司和刘总沟通，会议期间并没有任何不利于公司的负面言论，市场传言消息不实。事实上，与传言相反的是，从近期市场言论来看，反倒是传递了关于2.4G相当正面的积极信号，具体请参见附件的摘录；2.4G不可能被停，规模上量是大概率事件，时间点在年底：根据我们从工信部及运营商的多方调研，2.4G肯定不会被停，反而有望国家标准。我们认为，随着移动入主浦发尘埃落定、各地试验手机支付模式成熟（深圳模式是典型代表）、运营商和银联讨论标准及合作渐趋紧密，2.4G规模上量是大概率事件，时间点将在年底移动讨论来年业务发展策略的时候。可能需要商谈的细节是移动与国民的专利及价格等合作事宜，但我们认为公司会做出姿态促成合作；公司移动支付业务推进顺利：公司在2.4G移动支付上在三条路径上开拓新的市场，目前都在紧密推进中，其中与深圳市政府、一卡通公司和深圳移动合作的全市公交和地铁系统读头已经开始铺设，一年之内必须铺设完成，这一模式也有望在北京等城市拓展；与银行合作SD卡在技术试片过程中；此外公司在海外市场也有所突破；超级网银及EMV迁移对于公司皆属利好：前期央行推出超级网银对于公司的U盾业务属于利好，一方面促进用户电子化使用进一步推动U盾的普及与升级，另一方面大家担心的单个U盾集成多个银行账户的可能性，根据我们与银行超级网银专家的沟通，很长时间内都不可能发生。而EVM迁移，公司作为国家密码局EMV加密算法组长单位，产品已经准备好，只待产业链成熟即可上量，作为身份验证核心部分厂商公司能够最大化受益于EMV产业的快速发展。
投资建议：
维持“买入”评级，目标价位180元。此次市场传言完全属于误传，公司基本面没有任何问题，移动入主浦发、手机实名制、国家标准讨论都为2.4G移动支付市场的快速发展提供了更多有利条件，我们在此重申关于2.4G移动支付趋势向好的投资逻辑，建议下跌就是买入的良好机会。
（具体内容请见附件）
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