| 来源： |
中原证券研究所 |
发布时间： |
2010年09月06日 14:44 |
作者： |
路永光 |
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撰写时间： |
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报告关键要素:
公司是国内综合实力较强的机床厂商，是目前国内同时具有先进的龙门磨床和龙门铣床的设计和生产能力的少数企业之一。凭借良好的质量和实力，公司除了保持在高铁设备领域的优势外，在新能源和航空航天等行业应用不断取得新突破。
投资要点:
上半年业绩平稳增长。公司2010年上半年实现营业总收入3.24亿元，同比增长33.25%；实现归属于上市公司股东的净利润0.53亿元，同比增长31.16%；基本每股收益0.41元。基本符合预期。
数控化率提高，产品结构转型。适应国内机床产业高端化趋势，公司产品结构数控化率不断提高，目前已达80%；公司受益于高铁建设，但是并不受限于该领域，积极开发大型精密数控龙门机床，向核电、航空航天等大型工程领域延伸。
未来核电项目值得期待。公司成立核电公司，计划建成国际先进核电重型精密零部件及成套设备生产制造基地，与控股子公司华东重工形成较为完整核电设备产业链，值得期待。
给予“增持”评级。我们预计公司2010－2011年EPS分别为0.75元和1.04元，对应10-11年PE分别为36.91倍和26.62倍，高于机床行业PE33.34倍的平均估值，但考虑未来行业良好的增长前景和公司地位，给予“增持”评级。
风险提示。经济周期导致下游产业波动；新领域开拓进度落后预期。
（具体内容请见附件）
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