| 来源： |
中银国际研究所 |
发布时间： |
2010年09月01日 15:44 |
作者： |
乐宇坤 |
| 公司评级： |
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评级变动： |
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撰写时间： |
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支撑评级的要点
全球经济回升使得未来铜供应紧张，铜价上升；
大股东有较多的矿产资源；
公司是国内领先的铜生产商。
评级面临的风险因素
全球经济复苏晚于预期；
并购有较多的不确定性；
铜精矿短缺影响公司冶炼业务利润。
估值
我们的目标价格为19.00元，这是基于3.9倍的10年市净率（除07年下半年以外的历史平均水平）。维持持有评级。
（具体内容请见附件）
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