| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月31日 15:03 |
作者： |
赵新安 |
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投资要点：
2010年上半年，中国太保实现营业收入726亿元，同比增长40.4%，实现归属于母公司股东的净利润40.19亿元，同比增长66.8％，每股收益0.47元。上半年每股净资产为8.63元，净资产与上年末相比有所下降。上半年实现新业务价值32.38亿元，同比增长了18.1%。
2010年上半年，中国太保实现保费收入760.1亿元，同比增长50.2%。其中寿险增长53.1%，财险增长45.1%。寿险保费中，实现首年期缴保险业务收入92.63亿元﹐同比增长36.5%；其中，营销渠道首年期缴同比增长20.0%，银行渠道首年期缴同比增长59.4%。
2010年上半年，尽管股市转入震荡格局，但中国太保依然实现了91.09亿元的总投资收益，同比增长1.35%。总投资收益率为4.3%，同比减少0.7个百分点。截至2010年上半年，股票投资额度为231亿元，比年初降低4.4%，基金投资额度为181.2亿元，比年初降低4.4%。目前权益类投资占比为10.9%，比年初降低1.4个百分点。
在25倍新业务倍数的假设下，公司估值为30.8元。维持“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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