| 来源： |
万联证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月28日 11:41 |
作者： |
陈召洪 |
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事件：
曙光股份发布中报公司发布10年中报，上半年，公司实现营业收入27.97亿元，同比增长69.7%，净利润0.87亿元，同比增长49.2%。每股收益0.39元。
投资要点：
公司各类产品上半年销量均大幅增长。营业收入大幅增长原因是公司各类产品上半年销量均出现大幅增长，其中SUV、皮卡车销量超过17,000辆，同比增长92.32%；黄海座位客车实现销售400台，同比增长72%；公司推出的新旗胜CUV实现销售5677辆，实现营业收入4.4亿，成为公司新的增长点。
公司主营业务毛利率约提升1个百分点。其中，车桥毛利率同比提升1.38个百分点，至19.61%；整车产品毛利率同比提升2.69个百分点，至16.07%；其他零部件和汽车经销业务毛利率也有不同程度的提升。
看好公司SUV、皮卡及新能源客车业务发展前景。2010年1-6月SUV销量为7,458辆，同比增长165%；皮卡销量12.367辆，同比增长70%；客车产品销量1,805辆，同比增长73%。我们看好公司SUV、皮卡的增长前景。新能源客车方面，2010年3月公司与南车电动车公司签订合作意向协议，与南车株洲所合作将使公司新能源客车迈向一个新台阶。
盈利预测与估值。未考虑配股摊薄，10-12年EPS分别为0.75元、0.97元、1.11元，以8月25日由收盘价计算，10-12年PE分别为27.80倍、21.46倍、18.73倍，在行业属于估值较高水平。考虑到公司新能源汽车发展前景，给予公司“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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