| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月27日 15:37 |
作者： |
李国洪 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
1．事件
公司8月27日公告半年度报告。2010年上半年，公司营业收入达到人民币8,993.6百万元，较去年同期的人民币7,997.9百万元增加了人民币995.7百万元，增幅为12.4%。上半年公司共取得税后利润人民币2,174.2百万元，较去年同期的人民币1,028.4百万元增加了人民币1,145.8百万元，增幅为111.4%。基本每股收益0.48元。
2．我们的分析与判断
（一）、油田与船舶服务业高增长及财务费用和资产减值损失大幅下降促使净利润增长111%
（二）、我国海洋石油开发程度只有7%，而储量替代率达到157%，未来增长空间较大
（三）、中海油勘探开发支出高增长保障钻井业务总量不断上升
（四）、公司作业天数持续明显增长
（五）、墨西哥湾漏油事件只影响深海，而浅海公司股价跟随大幅下降应得到国际市场修正
（六）、20%采收率、10%综合递减率情况下要稳产，需要油田技术服务业务高速增长
（七）、四大壁垒可保障公司分享到油田服务业的高增长
3、投资建议
我国海洋石油开发程度只有7%，而储量替代率达到157%，未来增长空间较大。作业天数与日费率决定海洋钻井增长动力充足，石油产量提升与油田综合递减率增长决定油田技术服务业高增长，技术壁垒、人才壁垒、市场准入壁垒、渠道壁垒可保障公司分享到油田服务业的高增长，而石油价格长期走势有利于公司业绩持续上升，我们上调公司2010-2012年盈利预测为1.03元、1.23元和1.42元，对应目前PE为12.44、10.41和9.04倍，明显被市场严重低估，给予推荐评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
