| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月19日 16:51 |
作者： |
王德安;余兵 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
公司公布2010年半年报。实现营业收入28.38亿元，同比增长108%，实现净利润2.44亿元，同比增长135%。每股收益1.16，每股净资产8.79元。
半年业绩符合预期。从历年看，公司投资收益贡献亦呈现较强季节性（第四季度较高），我们乐观预期公司全年业绩。
新设子公司。上半年公司收购了长春一汽富维高新汽车饰件公司51%股权；原八达电器更名为长春富维江森自控汽车电子公司，富维持股50%并不再并表；新设立成都一汽富维延锋彼欧汽车外饰有限公司，富维持股51%；新增联营公司重庆延锋彼欧富维汽车外饰有限公司，富维持股49%。
下游与客户表现。公司收入与利润主要来自于为一汽集团及其子公司配套。为一汽解放、一汽大众、一汽轿车配套占富维收入比超90%。上半年一汽集团总计销售整车124万辆（同比44%），1-7月售重卡14.8万辆（同比138%，市占率22.6%），重回重卡龙头地位。
本部业务大幅改善，主要受益于一汽卡车销量大增。收入（主要来自钢车轮）翻番，得益于一汽集团卡车业务高增长（同比增167%）。规模增加带来毛利率提高3.5个点，三项费用率降低2.5个点，并表资产上半年盈利3791万元（09H1则亏损3779万元），改善较大。
权益法投资收益同比增长96%。投资收益增长46%，其中主要来自一汽财务分红的收益1517万，同比大幅降低。权益投资收益大增，其中，富维江森、富奥东阳、富维梅克朗汽车镜、曼胡默尔滤清器等公司投资收益均大幅增长，主要受益于集团乘用车销量增长。
受益于一汽整体战略布局，零部件业务将做大做强。近年一汽集团经营改观大、西进战略带动相关零部件企业进驻，作为一汽集团核心零部件资产的两翼之一，一汽富维逐年改观，继巨亏车厢业务剥离后，本部业务持续好转，核心参股公司则受益于一汽集团合资公司的稳健发展，利润贡献稳定增长。
调高盈利预测，维持“推荐”。调高一汽富维每股收益预测为2010年2.3元、2011年2.63元，维持“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
