| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月17日 14:10 |
作者： |
李文 |
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撰写时间： |
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投资要点
? 光大银行是汇金控股的股份制银行。按首次公开发行70 亿股计算，汇金直接持有约49.46%的股份。
? 按资产、贷款、存款规模及营业收入，光大银行是国内排名第六的股份制银行。
? 息差水平有待于提高，息差水平低于股份制银行的平均数，主要与生息资产收益率或贷款和垫款收益率有关。
? 手续费及佣金收入占比高。2007 年以来，光大银行的手续费及佣金净收入占比迅速提高。按2009 年数据，光大银行手续费及佣金净收入占比在股份制银行中排名第二。
? 本次IPO 之前，光大银行总股本334.35 亿股，超额配售后，A 股发行70亿股，总股本约404.35 亿股。
? 2009 年，光大银行每股净资产1.44 元，EPS0.26 元。2010 年上半，EPS0.20
元（公开发行前），每股净资产1.65 元。
? 我们预测，2010 年光大银行净利润增长72.27%，摊薄后EPS 约0.33 元。
? 基于目前的市场状况，我们预期光大银行合理价格约3.20-3.60 元。
（具体内容请见附件）
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