| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月16日 15:11 |
作者： |
牛纪刚 |
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撰写时间： |
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投资要点
1. 上半年业绩下滑，下半年业绩有望反转受金融危机的滞后性影响，公司2009年获得市场订单大幅度减少。由于产品生产调试和验收期较长，订单滞后约半年的行业属性，2010年上半年，公司销售收入及实现净利润同上半年相比都有明显下降。
公司主要收入来自钻机配套设备，产品与各大石油公司投入的钻井工作量和更换设备的投入相关，而这些与国际石油价格密切相关，目前油价稳定在80美元左右，钻采行业有望复苏。公司二季度订单充足，预计今年营业收入会增长15%左右。
2. 公司业务综合配套能力强公司产品由四大部分组成：生产设备和录井服务设施、钻探设备、采油设备和石油仪器，涵盖勘探、钻井和油气开采的各个环节。在勘探开采环节有综合录井仪、随转测斜仪、钻井参数仪等对钻井开采进行监控分析，防喷器和相应的控制装备可以在出现意外时防止事故发生；在采油环节公司有采油树等井口装置。除了产品，公司还提供录井服务。完善的综合配套服务使公司的产品具有销售协同效应，提升公司的核心竞争力。
3. 随钻测斜仪和U型防喷器是公司产品的亮点随钻测斜仪是在钻井液侵入地层之前或侵入很浅时测得的，更真实地反映了原状地层的地质特征，可提高地层评价的准确性。由于产品主要应用场合定向井应用的比例越来越高，可能达到30%，而且该产品既可单独使用，也可配合公司另外产品综合录井仪配套使用，未来市场前景广阔。
公司另一种新型产品U型防喷器同传统的S型防喷器相比，其圆滑的内腔设计可以在内壁堆焊抗腐蚀材料，更适用于高压、高含硫的作业场合。该项业务有望获得长足发展。
（具体内容请见附件）
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