| 来源： |
银河证券研究中心 |
发布时间： |
2010年08月13日 14:00 |
作者： |
叶云燕杨欢 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
2010年上半年，实现归属于母公司净利润同比增长45.35%，达到106.85亿元，每股收益0.27元。其中2010Q2实现净利63.73亿元，折每股收益0.16元，环比Q1增长47.8%，同比增长接近60%..上半年实现利息净收入223.63亿元，同比大幅增长42%。生息资产日均余额同比增加30.2%，是利息净收入增长的主要来源。同时净息差同比提升约22bp至2.6%。
手续费净收入平稳快速增长。公司上半年实现25.29亿元手续费及佣金净收入，同比增长30%，占营业收入比重为9.92%，保持平稳。
上半年计提贷款减值损失约16.71亿元，同比增长21.88%，上半年信贷成本0.29%，保持稳定。
上半年公司对营业费用控制取得良好效果，业务及管理费用为77.74亿元，同比增长34%，略低于营业收入39%的增速，因此成本收入下降至30%。
上半年公司加强了对存款的考核，并加大了营销力度。存款增长21%，明显高于贷款12%的增长速速，促使公司的贷存比由年初的79%降至72%。
预计公司10/11/12年分别实现利息净收入508.6/631/758亿元，年均复合增长28%；实现净利润210/247/286亿元，EPS为0.54/0.63/0.73元，年均复合增长25.9%。
按5.74元的股价计算，10/11/12年动态PE为10.6x/9.1x/7.8x，PB分别为1.9x/1.6x/1.4x，给予谨慎推荐评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
