| 来源： |
平安证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月12日 14:19 |
作者： |
刘武 |
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撰写时间： |
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事项：
2010年8月11日，公司发布公告将利用超募资金新建两条高档STN型ITO导电玻璃和电容式触摸屏生产线。其中：
STN型ITO导电玻璃拟新建两条镀膜生产线，新增年产能为600万片，预计总投资为9064.09万元，项目达产后年销售收入为10800万元，净利润为2522万元；
电容式触摸屏项目拟投资30158.48万元，项目投产后，将新增2000万只中小尺寸电容触摸屏产能，年销售收入30769万元，净利润率7758万元。
平安观点：
ITO导电玻璃龙头，十年技术积淀奠定
发展基石STN型导电玻璃生产线有望为2011年营收贡献5600万元
电容式触摸屏项目预计2012年才开始贡献收入
电容式触摸屏市场容量巨大
电容式触摸屏的投资将为公司打开持续成长空间
预计未来三年净利润复合增长率为50%，给予“强烈推荐”评级
考虑到新增产能对收入的贡献，预计2010-2012年营业收入分别为3.39、4.59和7.34亿元，净利润为0.85、1.18和2.01亿元，全面摊薄EPS分别为0.67、0.94和1.61元，以2010年8月10日股价（29.40元）对应动态市盈率为44、31和18倍。看好公司在深厚技术积淀上发展电容式触摸屏的发展潜力，首次给予“强烈推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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