| 来源： |
湘财证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月12日 13:41 |
作者： |
田洪港;李莹 |
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撰写时间： |
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事件：
华谊兄弟出品的电影《唐山大地震》上映18天后的票房达到人民币5.34亿元，创造了国内电影市场十项记录。
点评：
影片首映上座率及当日票房就实现了国产电影的突破；
作为首部国产IMAX电影，根据从北京、上海等一线城市数家影院反馈的信息来看，《唐山大地震》首映上座率平均就达到8成以上，高于之前的好莱坞影片《驯龙高手》、《玩具总动员3》等热门电影。首日票房达到3790万元，不仅打破了之前由《赤壁》创下的2700万元国产影片的最高纪录，也超越了好莱坞大片《阿凡达》取得的3600万元的记录，成为国内电影史上首日票房第一新高。
上映后两周票房突飞猛进，创造十项记录；
影片自7月22日上映以来，由于成功避开了世界杯，又处于暑假档，创造了国内电影市场单场票房10万、零点点映票房300万、首日票房3790万、单日票房5250万、3天破亿、4天1.7亿、5天破2亿、7天破3亿、11天破4亿、16天破5亿的十项票房纪录。截止8月8日，该片票房保守估计已经超过5.34亿元，轻松超过了影片上映前冯小刚导演的票房预期，观众已超过1400万人次，显示了公司强大的内容制作和市场号召力。
后期票房增长依然值得期待，票房超预期表现保证了公司今年的业绩；
目前影片上映不到三周，第一周（4天）的票房是1.8亿元，第二周票房2.34亿元，预计第三周票房1.2亿元。为了避开“地震”的冲击，《怪物史瑞克4》、《敢死队》、《全城戒备》和《恋爱通告》、《龙凤店》等30多部电影只能扎堆在8月下半个月上映，预计接下来的两周票房会逐步下滑，但依然可以贡献可观的票房收入，预计累计票房将突破1.4亿元，保守估计总票房突破6.7亿元是大概率事件。另外，香港票房在上周末也达到了1200万港币。由于档期等原因，预计公司上半年业绩同比将大幅下跌，此次影片票房的良好表现也保证了公司在10年全年的业绩表现。
维持公司“增持”评级；
《唐山大地震》票房的超预期表现预计能为公司增厚10年业绩15%以上，我们上调公司10年、11年EPS分别为0.51元和0.71元，对应8月11日收盘价35.48元，PE分别为70倍和50倍，与传媒板块10年47倍的PE均值相比处于高端。
公司自年初以来在资本市场动作频频，收购华谊音乐100%股权进入音乐领域，收购掌趣科技22%股权进军手机网游领域，影院投资稳步推进，近期公司又与酷6网在网络视频领域展开全面合作，公司始终向着综合娱乐传媒集团的目标展开全面布局。
另外，三网融合所带来的娱乐消费需求的提升进一步加快了公司的战略发展的步伐。我们长期看好公司在影视、音乐、游戏等综合媒体内容行业的发展路径，公司下半年《新少林寺》、《狄仁杰》、《非诚勿扰2》等影片存在超预期可能，维持“增持”评级，近期提示《唐山大地震》总票房大幅超预期所带来的阶段性投资机会。
风险提示；
公司下半年所推出《狄仁杰》等影片票房低于预期的风险，市场竞争加剧风险。
（具体内容请见附件）
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