| 来源： |
东海证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月11日 14:06 |
作者： |
陈柏儒 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
报告期内，公司实现营业收入9.21亿元，同比下降21.28％；利润总额4.18亿元，同比增长243.06％；归属于上市公司股东净利润3.4亿元，同比增长579.95％。实现基本每股收益0.62元，同比增长579.95％，净资产收益率20.62％，增加16.38个百分点。
公司目前有三块主营业务：分别是制造业、交通业和煤炭采掘业。由于公司所属拖拉机制造有限公司经营业务转入参股企业马恒达拖拉机有限公司，报告期内不列入合并报表范围，导致公司制造业营业收入同比大幅下降，也是造成公司营业收入大幅下降的主要原因；通行费收入增长，导致交通业营业收入增长；由于乌兰渠煤矿去年同期未能正常生产，导致煤炭采掘业同比营业收入大幅增长。
汽车销售业务大幅提升。公司参股25%的东风悦达起亚汽车有限公司，为公司贡献投资收益2.83亿元，占利润总额67.7％。报告期内，共生产汽车16万辆，同比增长65%；销售汽车16.1万辆，同比增长77%，在全国乘用车行业市场占有率达3%。由于主力车型“狮跑”和“福瑞迪”的畅销，以及上半年降本增效工作成绩显著，提高了公司整体盈利水平。今年6月初，国家出台了“节能惠民工程细则”，公司6款车型进入第一批享受补贴名单，将进一步推动公司经济型轿车的销售，从而带动公司整体销量的提升和市场份额的提高。下半年，公司预计在9月底前完成二工厂二期15万台扩能建设任务,并在10月份将投放一款全新城市SUV车型（SLC）进入市场，.收费公路业务快速增长。受益于经济复苏，公司收费公路业务效益均有不同程度增长，报告期内为公司贡献投资收益1.62亿元，占利润总额38.76％。京沪高速(公司拥有21％股权)实现通行费收入14.36亿元，同比增长20.53%；西铜高速实现通行费收入3.012亿元，同比增长19.97%；徐州通达实现通行费收入6,902万元，同比增长3.55%。
拖拉机、纺织业务逐步回升。报告期内产、销拖拉机15437台、16065台，分别较去年同期增长14.42%和11.79%；报告期内纺织公司经营形势好转，共生产纱线12,711吨，同比增长49.18%，销售纱线13,092吨，同比增长59.84 %。新建的织造项目报告期内生产坯布560万米，销售坯布546万米。
煤炭采掘业务去年基数过低，致使今年同比数据大幅提升。报告期内，乌兰渠煤矿销售煤炭49.58万吨，实现收入8,446.36万元。乌兰渠露天煤矿自去年下半年正常生产以来，通过强化采区管理，合理安排运输道路，提高了产量。
预计公司10、11、12年能够实现基本每股收益1.10、1.29、1.41元/股，按照8月9日的收盘价11.89元计算，目前公司股价市盈率为10.81X、9.22X、8.43X。我们给予公司“增持”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
