| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月10日 14:49 |
作者： |
肖征 |
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撰写时间： |
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业绩符合预期
紫金矿业公布2010 年中报，报告期内实现营业收入134.60 亿元,同比增长39.78%；实现 EPS 0.186 元,同比增长39.85%。其中二季度实现EPS0.098 元。公司2010 年上半年业绩同比增长，主要是由于主营产品价格同比大幅上升和产销量提升。
金价将继续高位震荡
预期下半年黄金价格将会继续保持高位震荡，继续大幅上涨的可能性较小。在经济刺激政策退出后，金价将面临调整压力。7.3 环保事件对公司业绩影响较小我们计算得出由于矿山产量降低将影响公司EPS 约0.02 元，预计后续补偿金对业绩影响也不会太大，此次事件主要影响的是公司形象。
给予“持有”评级
预计我们2010～2012 年EPS 分别为0.37 元、0.47 元和0.55 元，虽然估值相对便宜，但考虑到黄金价格未来难有较大上升空间，且公司仍存在巨大的减持压力，给予公司“持有”评级。
风险提示
黄金、铜价格波动风险；公司主要产品产量低于预期。
（具体内容请见附件）
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