| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月09日 14:23 |
作者： |
郑东;秦波 |
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撰写时间： |
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事项：
近日我们就恒星科技的经营境况与公司进行了交流。从了解的情况看，上半年公司除镀锌钢绞线因钢材价格波动受到一定影响外，其它各项业务进展顺利。全年来看，镀锌钢绞线下半年毛利将有所回升，全年该业务能实现30%以上的增长；钢帘线项目增发募集资金完成后，产能瓶颈得到解决，今年产销量能增长50%以上；PC钢绞线今年也进入放量阶段，预计全年也能贡献利润。目前公司拟计划依托自身在钢帘线生产上积累的技术优势，积极拓展新兴产业项目，生产适应新能源行业发展的高科技产品。若该规划能够顺利实施，将进一步打开公司的成长空间。
盈利方面，上半年钢材价格上涨侵蚀了公司的部分利润，但全年来看，在假设钢绞线、钢帘线、PC钢绞线分别销售18、4、7.5万吨，毛利率分别在14%、23%、19%的情况下，公司今年能实现净利润1.4亿元，合每股收益0.52元，这较我们原来每股0.6元的每股收益预测下调了14%，但同比仍然有40%以上的增长。
2011年，公司钢帘线产量将进一步扩大，我们暂维持公司2011年全年0.90元的业绩预测，我们认为公司合理的市盈率应该在25倍左右，对应明年股价22.5元，较目前仍然有50%左右的上涨空间，我们维持公司“推荐”的投资评级。
（具体内容请见附件）
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