| 来源： |
国信证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月03日 14:27 |
作者： |
王念春 |
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受益于空调行业上半年景气较高以及新品快速增长的盈利上升2010年1-6月，公司收入14亿元，同比增长51.6%，归属母公司股东的净利润1.6亿元，同比增长70%，每股收益0.61元，符合预期。上半年家用空调行业内外销分别同比增长37%和46%，公司因此也受益于行业景气较好的带动。
另外公司产品综合毛利率同比去年上升4.38个百分点，这主要是由于公司在新产品快速增长的带动下获得了更好的盈利能力。包括用于变频空调的电子膨胀阀、用于冰箱的电磁阀等。
电子膨胀阀、商用空调所用阀门将成为公司下一系列高增长产品公司原有截止阀等产品已经过了高速增长期，而今年之后电子膨胀阀、商用空调所用阀门的快速增长都将给公司成长注入新的动力。公司3-5年发展规划还将致力于制冷智能控制系统的研发制造，进一步打开市场容量空间，增加产品附加值。
太阳能光热发电投资有望带来公司成长空间的扩大虽然说公司投资的太阳能光热发电并不能在短期给公司贡献利润，但通过该项投资，可以使得公司改变过去一直处于小行业的状态。
增发募资预期在4季度获得批复即将投入或已经投入的商用空调领域所用控制配件产品上，其产品开发已经有了较好的基础，且部分已获得订单，将增加公司在2011年特别是2012的成长持续性。从时间上看有望在4季度获得批复。
合理价值在27—30元/股之间，维持“推荐”评级预期公司2010、2011年每股收益1.27元、1.54元，维持对公司的“谨慎推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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