| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年08月03日 13:45 |
作者： |
刘元瑞 |
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西宁特钢今日公布2010年中期报告，公司上半年实现主营业务收入34.38亿元，同比增长42%；实现利润总额1.43亿元，同比增长1858.76%；归属于母公司所有者净利润7,720.22万元，同比增长1322.45%，上半年共实现EPS为0.10元，其中2季度实现EPS为0.06元。
2010年上半年公司共生产铁57.4万吨，同比增长9.57%；钢69.5万吨，同比增长11.51%；材64.1万吨，同比增长15.25%；铁精粉56.5万吨，同比增长223.78%；原煤11.1万吨，同比下降70.4%；焦炭31.5万吨，同比下降12.2%。
事件评论：第一，2季度主营环比改善并不明显公司2季度主营收入和主营成本环比1季度略有增长，但同比增速略有下滑。
第二，特钢业务2 季度受制于全行业低迷，铁精粉与原煤盈利能力在2 季度较好
从分产品盈利能力来看，上半年合结钢与碳结钢营业利润率依然维持在较低的水平，而盈利相对较好的品种主要为弹簧钢、滚珠钢及不锈钢。相应高附加值的产品表现更为稳定.受益于2季度国内原料价格的上涨，同时产量逐步恢复正常，公司铁精粉营业利润率达到49.31%，营业收入也同比大幅增长371%。原煤盈利能力虽然较强，但产量回落明显。看样子矿井的达产速度依然缓慢。
第三，2 季度库存基本持平，费用水平较高对公司盈利能力造成侵蚀从存货水平来看，相对1 季度小幅下降，基本维持在较为稳定的水平上。其中大部分为原材料。在公司产能较为稳定的基础上维持对存货水平的严格控制也体现了公司较为谨慎的经营态度。
（具体内容请见附件）
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