| 来源： |
广发证券研发中心 |
发布时间： |
2010年08月03日 11:20 |
作者： |
惠毓伦;王俊爽 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
延伸核心优势领域，兼具价值性与成长性
业务核心是制冷产品链，在制冷配件、整机以及工程领域具备较强的竞争优势，公司兼具优秀的价值性与成长性。
公司价值性体现在传统业务与煤矿投资，安全边际高
首先，传统的阀门制造业是公司业绩平稳增长的稳定器，下游消费市场的稳定增长为公司价值提供了足够的安全边际与业绩保证。其次，参股优质煤矿开发，价值未被市场完全预期。
成长性来自于核电HVAC与污水源热泵业务
公司的成长性来自于两个方面：1、核电HVAC如获中广核总包订单，实现销售收入与毛利率的双重提升；2、子公司炬能受益于行业的高速发展与国家对EPC模式的大力扶持，未来销售收入与利润增速显著。
盈利预测与估值
10~12年盈利预测是：0.61、0.95、1.15，我们按分业务价值加总的方式以及FCFE法确定了公司的合理价值，22.63~23.91元。
风险提示
公司核电总包订单可能慢于预期；10年9月，5000万限售股解禁，股价可能面临抛压。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
