| 来源： |
华泰证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月30日 16:18 |
作者： |
余建军 |
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南方航空今日公告，10年上半年，公司业绩同比增长5000%以上，去年同期公司归属于母公司的净利润为0.38亿元，根据公司公告，预计公司上半年实现归属于母公司的净利润为20亿元左右，每股收益0.25元。其中，由于出售发动机维修公司股权，贡献每股收益约0.14元，由于营业外收入贡献每股收益0.02元。这样，上半年，南航主业经营实现每股收益约为0.09元，在0.09元的经营业绩中，一季度实现每股收益0.02元，二季度实现每股收益约0.07元。二季度较一季度经营有明显好转，但低于我们0.10元左右的预期。
南航上半年旅客周转量同比增长21.6%，其中国内增长17.7%，运力投放增速16.8%，其中国内增速为14.8%；客座率为77.9%，国内为78.5%。客座率较去年同期有明显改善。和国航相比，南航的运力投放速度较快，表现在客座率上要低于国航，但国内航线的客座率要好于其他两家。
三季度为国内航空市场的旺季，而南航作为国内市场份额最大的航空公司，将会明显受益。四季度，广州亚运会预计对公司的业务量也会有促进作用。预计全年业绩为0.47元。维持“推荐”评级。在航空旺季结束之前，公司股价仍有继续上涨动力，短期目标价格9元。
（具体内容请见附件）
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