| 来源： |
日信证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月28日 13:39 |
作者： |
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投资要点
公司主营供排水一体化业务。作为重庆市最大的供排水一体化经营企业，公司通过控股子公司、合营及联营企业从事自来水的生产销售、城市污水的收集处理及供排水设施的建设等业务。截至2009年12月31日，公司拥有已正式投入运营的自来水厂28个，设计供水能力143.9万立方米/日；污水处理厂36个，设计污水处理能力168.3万立方米/日。
我国水务行业发展前景乐观，公司在重庆市拥有区域垄断优势。自第二次世界大战以来，发达国家水务行业快速发展，目前已经进入成熟阶段。在我国，水务行业正处于快速发展阶段。
重庆市作为西部开发的区域性中心，目前处于工业化、城市化的快速发展阶段。公司作为拥有重庆市水务特许经营权的专业公司，充分享受重庆发展和三峡治理带来的机会。截止2009年12月31日，公司供水服务区域326.4平方公里，服务人口397.2万人，在重庆主城区市场占有率约为66%，在重庆市场占有率约为39%，公司及公司合营、联营公司供水服务业务在重庆主城区市场占有率约为91%，在重庆市场占有率约为54%。
盈利预测与估值。综合各方面分析，我们预计，2010-2012年，公司净利润将分别达到1,265百万元、1,300百万元、1,443百万元，增长率分别达到25%、3%、11%。每股收益分别为0.26元、0.27元、0.30元，对应的市盈率分别为：28倍、27倍、24倍。我们给予公司“增持”评级。
（具体内容请见附件）
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