| 来源： |
东北证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月26日 13:39 |
作者： |
吴娜 |
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投资要点：
公司上半年整体经营状况良好，销量目标完成率很高；同时考虑下半年的相对旺销，我们认为公司全年30亿元的销量目标将不难实现。未来随着公司南岗项目的逐步达产，公司洗衣机产能将继续放大，我们预计2011年公司洗衣机销量将达到400万台左右，较好的增长势头有望持续。
作为变频洗衣机领域的领航者，公司洗衣机变频化进程在不断加速中，至2011年公司全部滚筒和三分之一的波轮洗衣机都将实现变频化。
公司注重对上游核心配件领域的拓展，在直流变频电机领域有着明显的技术优势，并已经成立了专门的变频电机事业部；至2011年公司变频电机除可完全自供外，还将部分对外出售，成为新的利润贡献者。
公司除了注重主业的发展壮大，也不断在新的领域进行探索，寻找新的业绩增长点。
我们维持对公司未来的盈利判断，认为2010年和2011年营业收入将分别实现47.73%、38.51%的增长，预计2010年和2011年EPS分别为0.86元、1.06元，对应动态PE分别为21倍和17倍，估值水平回落至合理区间，维持“谨慎推荐”投资评级。
（具体内容请见附件）
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