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事件描述
华邦制药7月22日公布2010年中报，主要内容如下：
2010年1-6月，公司实现营业收入258,735,062.53元，比上年同期下降1.28%，营业利润47,953,051.78元，比上年同期下降38.05%，实现净利润45,798,399.48元，比上年同期下降24.18%，扣除非经常性损益后，公司主营业务实现净利润42,957,076.89元，比2009年同期增加4,069,157.36元，同比增长10.46%。
事件评论
第一，主营收入基本平稳，非经常性损益导致净利润同比下降
2010年1-6月，公司实现营业收入2.59亿元，比上年同期下降1.28%，基本保持平稳。
公司净利润下降的主要原因是2009年1-6月份华邦酒店转让芙蓉江公司收益1924万元，而2010年1-6月无以上收益，扣除非经常性损益，公司主营业务实现净利润4295.7万元，同比增长10.46%。
第二，预计吸收合并颖泰嘉和年内完成，有助于中长期发展
公司拟通过换股方式吸收合并北京颖泰嘉和科技股份有限公司，本次交易需要公司新发行股票3549.30万股，需得到中国证监会的核准。公司已经上报了申请文件，2010年2月21日证监会正式受理。4月8日，公司收到了证监会反馈意见，要求在30个工作日内对有关问题做出书面解释和说明。由于反馈意见有关事项还需进一步核实，公司申请延期报送回复材料。公司在有关事项核实后，将尽快向证监会回复意见。预计公司年内将完成吸收合并，交易完成后，公司将涵盖农药和制药两个领域，增厚公司业绩，是公司未来发展新的增长极。
颖泰嘉和主要从事农药、化工中间体、精细化工产品的生产和销售，是国内知名的农药化工企业，在化工中间体的研发方面具有显著优势，同时颖泰与DOW、巴斯夫等国际知名企业形成了良好的长期合作关系。
公司与颖泰嘉和业务具有很强的互补性，从行业划分来看，都属于大的精细化工行业；公司拥有良好的国内渠道，颖泰具有较好的国际渠道。交易完成后，颖泰通过公司大的上市平台，将获得更广的融资渠道和发展平台。
第三，预计2010-2011年EPS分别为0.97元、1.35元，维持公司“推荐”评级
考虑到颖泰嘉和的贡献，预计2010-2011年EPS分别为0.97元、1.35元，公司未来将保持比较高的增长，我们维持公司的“推荐”评级。
（具体内容请见附件）
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