| 来源： |
宏源证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月15日 14:19 |
作者： |
李坤阳 |
| 公司评级： |
|
评级变动： |
|
撰写时间： |
|
| |
投资要点：
预计2011年EMV迁移带来金融IC卡需求爆发，公司受益最直接；
公司在13.56M领域有优势，受手机支付方案变动的影响不大；
MIC产品的具备很大空间，将为无线网络创造新商业模式。
报告摘要：
公司是我国卡类制造的龙头企业。公司传统业务包括磁条卡、通信IC卡等具备稳健成长的特性。公司占有我国银行磁条卡市场的26.57%的市场占有率。通信IC卡。
EMV迁移即将到来，公司受益最直接。公司具有开展银行卡类产品的丰富经验和客户关系。公司在IC产业链上布局完整，技术储备充分，同时具有MasterCard、Visa、银联三家机构的生产资质。我们预测EMV卡迁移的第一波高峰将在2011年出现。
公司受手机支付方案变动的影响不大。手机支付具有成为基础性业务的潜力。但并没有大范围铺开，亦需静待需求爆发。
最新公告：与中科龙泽合作开发MIC产品。
MIC产品将具备四大特点：高速宽带接入、用户身份管理、数据安全性、业务承载能力。后面三者则是MIC区别于现有的具备Wi-Fi联网功能SD卡，也是开启新商业模式的关键。
风险提示。公司多个新产品具有很大的想象空间和不确定性，因此所面临的风险客观存在。
投资建议：我们认为2010年将会是公司的一个转折，意味着产品结构的调整，新产品将开始成为公司成长的主要推动力。仅考虑EMV迁移在2011年出现爆发式增长，预测公司2010年/2011年/2012年净利润分别为1.3亿元、2.7亿元、2.9亿元，EPS分别为0.30/0.61/0.66元，对应PE 57.8/28.1/26.2倍。给予“买入”评级。
（具体内容请见附件）
|
| |
|
| |
|
| |
全景网刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关并谢绝转载！全景网不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本版文章的原创性以及文中陈述文字和内容并未经过本站证实，对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性，数据及图表的准确性本站不作任何保证或承诺，请读者仅作参考，不作为任何买与卖的建议，并请自行核实相关内容。据此操作，风险自担。 |
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
