| 来源： |
长江证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月14日 16:06 |
作者： |
刘元瑞 |
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撰写时间： |
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我们拜访了雅克科技，主要内容和我们的主要观点如下：
公司是全球有机磷系阻燃剂的主要厂商之一，70%以上的产品出口到欧美。在募投项目全部投产后，公司有机磷系阻燃剂产能将超过10万吨，占全球市场容量的20%以上。
我们认为，欧美等都禁止溴系阻燃剂在电子电气设备中的使用，雅克科技生产的无卤有机磷系阻燃剂将在部分领域逐步替代溴系阻燃剂；国内防火标准趋严也不可逆转，在建筑保温、电气设备等领域应用阻燃剂也将成为趋势。
这为雅克科技未来成长提供了空间和时间。
首次评级“谨慎推荐”。我们预计，2010-2012年，公司每股收益分别为0.81、1.06和1.30元；目前股价26.55元，对应2010-2012年业绩的市盈率分别为33、25和20倍，估值水平与目前的中小板和创业板公司相比偏低，我们对公司的首次评级为“谨慎推荐”。
股价刺激性因素：募投项目投产；超募资金使用规划出台。
风险因素：小盘股整体估值水平下
（具体内容请见附件）
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