| 来源： |
招商证券研发中心 |
发布时间： |
2010年07月05日 15:10 |
作者： |
贾祖国 |
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撰写时间： |
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近日，我们对格力地产进行了调研，和公司董事长、总经理、董秘以及证券部部长进行了交流和沟通。公司在目前的时点将苦练内功，努力将自己的建筑质量保持在行业领先地位；同时，公司也将加强人才培养和信息化系统的建设。我们看好公司中长期的发展前景，维持公司“强烈推荐-A”的投资评级。
格力海岸项目将在下半年全面开工：6月29日，公司格力海岸项目的软基工程正式开工。鉴于目前的市场情况，格力海岸项目将率先推出一些高层和多层，并争取在明年下半年实现预售；公司的建筑质量处于业内的领先地位：公司的建材采用甲控的操作模式，即避免了质量出现问题，又可以较好的控制成本。公司的门窗装修全部采用日本进口的原材料，在近日珠海连绵雨天的天气情况下，公司的格力广场、格力香樟的建成项目达到了门窗不渗漏一滴雨水的效果，这在南方地区是难能可贵的；公司加强人才团队和信息化建设，苦练内功：公司喜欢自己培养新人。刚刚毕业的大学生有3个月的试用期，试用期过后有1年的见习期，随后有一系列的竞岗流程，脱颖而出的可以成为见习主管，收入可以翻番。这给员工提供了较好的发展通道。公司也是最早在珠海实行无纸化办公和信息化建设的公司，公司的OA系统可以实现公司大部分业务流程；公司再融资还处在材料前期准备过程中：公司正在核对所有的地产项目，争取在材料上报证监会后，可以做到一次性过关；公司的销售情况较为正常：公司6月份的销售额超过了1个亿，5月份也超过了6千万，目前公司推出的格力香樟的商铺也获得了不错的销售业绩；业绩预测与投资评级：根据目前的市场情况，我们适当下调公司2010年、2011年及2012年的EPS至0.57元、0.73元及1.00元。公司2010年的RNAV为10.61元。我们按照2010年20倍PE给予公司股价11.40元的目标值，维持公司股票“强烈推荐—A”评级。
（具体内容请见附件）
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