| 来源： |
大同证券研究所 |
发布时间： |
2010年07月02日 13:42 |
作者： |
郭得存 |
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事件
古井贡酒今日发布公告称，预计公司2010年1-6月份净利润与上年同期相比增长约200％，基本每股收益约为0.45元，原因是净利润增长的主要原因为白酒销售收入增长、销售结构的好转、产品毛利率上升所致。
点评
业绩大幅增长，提价可能是主要原因。
公司今年以来两次提价，超出市场预期。1月1日，公司对“古井贡酒”红运系列、金奖系列等部分产品提价5%；3月26日，公司又对“古井贡酒”年份原浆系列产品的销售价格上调5-20%。两次提价行为可能是业绩大幅增长的主要原因。
管理层更替效应或将迎来公司未来几年的快速发展
公司于5月12发布公告称，选举集团公司的董事长余林为上市公司的董事长。一般来说“新官上任三把火”，公司势必要经历一次较大的变革，这种变革最有可能体现在管理体制，营销策略上。而通过这一系列的变革将可能为公司未来几年的快速发展奠定基础。
目前市场对公司2010年、2011年每股收益的一致预期分别为0.929元、1.562元，按照2010年7月1日的收盘价，其对应的市盈率分别为44倍、26倍，对比行业内同等级别的公司，我们认为，公司目前的估值水平略有偏高。但考虑到公司快速发展的势头，我们认为可以给予公司2011年35倍的市盈率，对应的目标价格为54元。因此给予公司“谨慎推荐”的评级，股价调整将带来较好的介入机会。
（具体内容请见附件）
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